دور التوريق العقاري في تفعيل نظام تمويل السكان

Abstract

الملخص: لقد التزمت الجزائر منذ الاستقلال إلى غاية منتصف التسعينيات بنظام تمويل للسكن يعتمد على موارد الخزينة العمومية لتغطية احتياجات سوق السكن، مضافاً إليها المدخرات الموجهة من طرف الصندوق الوطني للتوفير والاحتياط، إلا أن هذا النظام قد أثبت فشله نتيجة لعدم قدرته على تغطية الطلبات المتزايدة على السكن وزيادة العجز، مما أدى بالجزائر وبالتعاون مع البنك الدولي إلى البحث عن نظام بديل لتمويل السكن باستخدام إحدى ابتكارات الهندسة المالية ألا وهي آلية التوريق.

ومن هنا جاءت هذه الدراسة الوصفية والتحليلية كمحاولة بحثية للوقوف على الجانب العلمي والعملي لهذه الآلية من أجل تطبيقها بالجزائر وبالتالي تفعيل منظومة تمويل السكن من خلالها والاستفادة من التجارب الدولية الرائدة في هذا المجال.

خلصت هذه الدراسة إلى نتائج لأهم السبل التي يجب اعتمادها من قبل الدولة للنهوض بالسوق الأول للائتمان وربطه بالسوق الثانوي لتعزيز القدرة على تفعيل نظام تمويل السكن ودعم النمو الاقتصادي.

Sommaire: Depuis l’indépendance jusqu’au milieu des années 90, l’Algérie s’est engagée à mettre en place un système de financement du logement reposant sur les ressources du Trésor public, ainsi que sur l’épargne accumulée par le Fonds national de prévoyance et de réserve, mais ce système a échoué en raison de son incapacité à couvrir la demande croissante de logements. Le déficit a augmenté, conduisant l'Algérie et la Banque mondiale à rechercher un système alternatif de financement du logement utilisant l'une des innovations en matière d'ingénierie financière, le mécanisme de titrisation. C’est pourquoi cette étude descriptive et analytique constitue une tentative de recherche visant à déterminer les aspects scientifique et pratique de ce mécanisme afin de pouvoir être appliquée en Algérie et ainsi activer le système de financement du logement et de bénéficier ainsi des expériences internationales de pointe dans ce domaine. Cette étude se termine par les résultats des moyens les plus importants à prendre par l'État pour promouvoir le marché primaire du crédit et le relier au marché secondaire afin de renforcer la capacité d'activer le système de financement du logement et de soutenir la croissance économique. Mots-clés: financement du logement, crise du logement, titrisation, prêts hypothécaires, titres garantis par des actifs.